新一期貸款市場報價利率公布,5年期以上LPR降至3.95%——
金融支持實體經(jīng)濟力度進一步提升
2月20日,中國人民銀行授權(quán)全國銀行間同業(yè)拆借中心公布貸款市場報價利率(LPR),1年期LPR為3.45%,5年期以上LPR為3.95%。前者較上一期保持不變,后者較上一期下降25個基點。專家表示,此次5年期以上LPR下調(diào)幅度較大,有利于帶動社會綜合融資成本繼續(xù)下行,金融支持實體經(jīng)濟力度進一步提升。
LPR迎來今年首次下降
LPR由各報價行按公開市場操作利率(主要指中期借貸便利利率)加點形成的方式報價,由全國銀行間同業(yè)拆借中心計算得出。目前,LPR包括1年期和5年期以上兩個品種。
此次5年期以上LPR下降25個基點是今年首次調(diào)整,也是2019年8月LPR形成機制改革完善以來的最大降幅。期間,5年期以上LPR由4.85%降至3.95%,累計降幅為90個基點。
中國民生銀行首席經(jīng)濟學家溫彬?qū)τ浾叻治?,此?年期以上LPR大幅下調(diào),一方面是去年銀行多次下調(diào)存款利率,疊加今年初定向降息和降準的作用,銀行資金成本減少,LPR報價下調(diào)空間打開;另一方面是在當前流動性保持合理充裕背景下,銀行主動負債工具(同業(yè)存單、商業(yè)銀行債)的發(fā)行成本也已明顯下行,進一步降低銀行綜合負債成本。
此次調(diào)整中,1年期LPR持平,5年期以上LPR下降,是非對稱調(diào)整。對此,溫彬解釋,總體看,5年期以上LPR和1年期LPR價差幅度仍較大,5年期以上LPR存在更大下調(diào)空間。此次長期限LPR下行較多,1年期和5年期以上LPR之間的利差收窄至0.5個百分點,貸款利率期限利差趨于合理,有利于提高利率政策的協(xié)同性,提升金融資源配置效率。
降低社會綜合融資成本
5年期以上LPR下降將帶來什么影響?市場普遍認為,此次調(diào)整將進一步推動降低社會綜合融資成本。
業(yè)內(nèi)人士介紹,LPR形成機制改革完善后,各銀行應在新發(fā)放的貸款中主要參考貸款市場報價利率定價,并在浮動利率貸款合同中采用貸款市場報價利率作為定價基準,也就是說LPR為銀行貸款提供定價參考。因此,LPR下降往往會傳導至企業(yè)實際貸款利率,有助于降低信貸融資成本。
根據(jù)中國人民銀行數(shù)據(jù),2023年,1年期LPR和5年期以上LPR分別下降0.2個和0.1個百分點。通過市場化的利率傳導機制,引導實際貸款利率更大幅度下行。2023年,企業(yè)貸款加權(quán)平均利率為3.88%,同比下降0.29個百分點,為歷史最低水平。
招聯(lián)首席研究員董希淼認為,5年期以上LPR是中長期企業(yè)貸款的主要參考基準,此次大幅下調(diào)將降低企業(yè)中長期貸款利率,進一步激發(fā)實體經(jīng)濟融資需求,也有利于中長期貸款占比較高的重大項目、基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè),并有助于減少地方政府債務置換過程中的利息支出,緩釋風險。
“總的看,這次調(diào)整有助于提振市場主體的信心。”溫彬表示,另外,由于此次5年期以上LPR下降主要影響中長期貸款,綜合考慮存款利率的下調(diào),對銀行凈息差影響預計總體可控,較好兼顧了支持實體經(jīng)濟和銀行健康發(fā)展的需要。
充分發(fā)揮LPR改革效能
5年期以上LPR關(guān)乎企業(yè)中長期貸款,也影響個人住房貸款利率。
據(jù)介紹,5年期以上LPR也是個人住房貸款定價的主要參考基準,此次下降后,全國的房貸利率政策下限將跟隨LPR調(diào)整至3.75%,新發(fā)放房貸利率將有所下降,存量房貸利率也將在重定價日相應調(diào)整,可節(jié)省房貸借款人利息支出。
溫彬認為,5年期以上LPR大幅下行的效應將體現(xiàn)在居民房貸月供上,有望提振居民的消費預期,也有助于擴大其他消費和投資,更好地配合近期各項房地產(chǎn)政策效果釋放,支持房地產(chǎn)市場平穩(wěn)健康發(fā)展。
“此次LPR非對稱下調(diào)還有助于國內(nèi)貨幣政策更好以我為主、兼顧內(nèi)外均衡。”溫彬說,在今年美聯(lián)儲降息節(jié)奏可能比較平穩(wěn)、中美利差倒掛局面短期較難扭轉(zhuǎn)的背景下,1年期LPR保持不變,5年期以上LPR下降,既保持了對實體經(jīng)濟合理的支持力度,又提高了應對外部沖擊的韌性與政策的自主空間。
中國人民銀行貨幣政策分析小組表示,下一階段,將加強政策協(xié)調(diào)配合,有效支持促消費、穩(wěn)投資、擴內(nèi)需,保持物價在合理水平。發(fā)揮貸款市場報價利率改革效能,加強行業(yè)自律協(xié)調(diào)和管理,督促金融機構(gòu)堅持風險定價原則,理順貸款利率與債券收益率等市場利率的關(guān)系,維護市場競爭秩序,推動社會綜合融資成本穩(wěn)中有降。