10月份,規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)實(shí)現(xiàn)利潤同比增長2.7%,連續(xù)3個月實(shí)現(xiàn)正增長;前三季度數(shù)據(jù)顯示,全市場近六成上市公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入增長,超八成公司實(shí)現(xiàn)盈利,營收、凈利潤雙增長的公司家數(shù)和市場占比均較上半年有所提升……多方面數(shù)據(jù)表明,企業(yè)盈利正企穩(wěn)回升,經(jīng)濟(jì)“脈動”逐步增強(qiáng)。
專家認(rèn)為,上市公司是實(shí)體經(jīng)濟(jì)基本盤,企業(yè)盈利能力提升為我國經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定增長和高質(zhì)量發(fā)展提供了有力支持。隨著國內(nèi)需求持續(xù)恢復(fù),宏觀政策效果不斷顯現(xiàn),經(jīng)濟(jì)整體將延續(xù)回升向好態(tài)勢,四季度上市公司盈利水平有望進(jìn)一步上行。
盈利增速拐點(diǎn)已現(xiàn)
上市公司盈利增速拐點(diǎn)出現(xiàn),盈利底部更加清晰。根據(jù)中國上市公司協(xié)會發(fā)布的中國上市公司2023年三季報經(jīng)營業(yè)績概述,前三季度,2991家公司營收正增長,占比56.5%;4238家公司實(shí)現(xiàn)盈利,占比80.07%;營收、凈利潤雙增長的公司數(shù)量和占比均較上半年有所提高。
“三季報凈利潤增速、營收增速和ROE相較二季度均有所回升。”在中信證券聯(lián)席首席策略師裘翔看來,三季報基本確認(rèn)了二季度的上市公司盈利增速底。
工業(yè)企業(yè)利潤數(shù)據(jù)也進(jìn)一步表明企業(yè)盈利狀況持續(xù)好轉(zhuǎn)。國家統(tǒng)計局11月27日發(fā)布,1-10月份,規(guī)上工業(yè)企業(yè)營業(yè)收入同比增長0.3%,由1-9月份同比持平轉(zhuǎn)為增長。其中,10月份規(guī)上工業(yè)企業(yè)營業(yè)收入同比增長2.5%,增速較9月份加快1.3個百分點(diǎn),連續(xù)4個月回升。1-10月份,在41個工業(yè)大類行業(yè)中,有30個行業(yè)利潤增速較1-9月份加快或降幅收窄、由降轉(zhuǎn)增,利潤回升面達(dá)73.2%。
“工業(yè)企業(yè)利潤呈現(xiàn)加快恢復(fù)企穩(wěn)向好態(tài)勢,特別是裝備制造業(yè)以及‘新三樣’相關(guān)產(chǎn)業(yè),工業(yè)利潤實(shí)現(xiàn)加速恢復(fù),對工業(yè)企業(yè)利潤平穩(wěn)向好產(chǎn)生了持續(xù)支撐作用。”國家信息中心經(jīng)濟(jì)預(yù)測部產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)研究室主任魏琪嘉說。
此外,專家分析,目前PPI仍處低位,隨著全球庫存去化階段接近尾聲,PPI企穩(wěn)回升,有利于A股上市公司盈利修復(fù)。
多因素支持盈利企穩(wěn)
上市公司盈利水平回升離不開國家一系列穩(wěn)經(jīng)濟(jì)、擴(kuò)需求政策的支持。
畢馬威日前發(fā)布的四季度《中國經(jīng)濟(jì)觀察》認(rèn)為,各類政策有效助力中國經(jīng)濟(jì)穩(wěn)步復(fù)蘇。
在需求端,隨著一系列促消費(fèi)政策舉措落地見效,消費(fèi)潛力不斷釋放,住宿餐飲、文化旅游等服務(wù)消費(fèi)明顯回暖,消費(fèi)拉動經(jīng)濟(jì)增長的基礎(chǔ)性作用更加穩(wěn)固。貨幣政策方面,前三季度我國貨幣政策堅持穩(wěn)字當(dāng)頭、穩(wěn)中求進(jìn),加大逆周期調(diào)節(jié)力度,切實(shí)服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)。
“這些穩(wěn)經(jīng)濟(jì)、保民生、促消費(fèi)政策在助力經(jīng)濟(jì)穩(wěn)步復(fù)蘇的同時,也助力上市公司盈利增長。”浙江大學(xué)國際聯(lián)合商學(xué)院數(shù)字經(jīng)濟(jì)與金融創(chuàng)新研究中心聯(lián)席主任、研究員盤和林說,比如,三季度,消費(fèi)出行、制造業(yè)等板塊上市公司業(yè)績穩(wěn)健向上。
中國上市公司協(xié)會相關(guān)負(fù)責(zé)人表示,各項(xiàng)宏觀指標(biāo)正在好轉(zhuǎn),將有力支撐上市公司高質(zhì)量發(fā)展,也為實(shí)現(xiàn)全年發(fā)展目標(biāo)打下堅實(shí)基礎(chǔ)。
此外,資本市場方面,延長發(fā)股類重組財務(wù)資料有效期、豐富并購重組支付方式、優(yōu)化再融資監(jiān)管措施等政策出臺,在支持企業(yè)高質(zhì)量發(fā)展、促進(jìn)上市公司提高盈利水平等方面也發(fā)揮了助推作用。
“我們觀察到,不少上市公司積極借助資本市場融資創(chuàng)新服務(wù)優(yōu)勢,通過并購重組、再融資擴(kuò)大生產(chǎn),加速產(chǎn)品升級迭代,同時不斷加大研發(fā)投入,保持競爭優(yōu)勢。”南開大學(xué)金融發(fā)展研究院院長田利輝說。
盈利狀況有望繼續(xù)改善
展望四季度,盡管未來一段時間我國仍面臨一些挑戰(zhàn),但隨著國內(nèi)外經(jīng)濟(jì)形勢逐漸改善,國內(nèi)宏觀政策疊加發(fā)力,上市公司盈利狀況有望繼續(xù)改善。
宏觀層面,政策面料進(jìn)一步發(fā)力,經(jīng)濟(jì)恢復(fù)的支撐力量持續(xù)加強(qiáng),支撐上市公司盈利增長的積極因素不斷積聚。
“萬億國債發(fā)行釋放穩(wěn)增長強(qiáng)烈信號,穩(wěn)投資政策持續(xù)加碼,各地促消費(fèi)等政策接續(xù)發(fā)力顯效,汽車、家居、電子等行業(yè)或加快修復(fù),復(fù)蘇進(jìn)程料進(jìn)一步穩(wěn)固。預(yù)計四季度主要行業(yè)將延續(xù)回升態(tài)勢,全年業(yè)績企穩(wěn)可期。”上交所近日披露滬市公司2023年三季報情況時表示。
招商證券研報顯示,隨著政策端發(fā)力,四季度需求有望持續(xù)改善。去庫存告一段落和大宗商品價格轉(zhuǎn)為正增長,推動企業(yè)出廠價格反彈,在需求和利潤率持續(xù)改善的共同作用下,上市公司盈利增速在四季度有望進(jìn)一步上行。
微觀層面,隨著生產(chǎn)生活繼續(xù)恢復(fù),物價持續(xù)穩(wěn)定,工業(yè)企業(yè)利潤料延續(xù)改善態(tài)勢,消費(fèi)等行業(yè)也將持續(xù)向好。
“未來幾個月工業(yè)部門經(jīng)營狀況改善態(tài)勢有望延續(xù),主要是國內(nèi)經(jīng)濟(jì)增長逐漸向潛在水平回歸,消費(fèi)修復(fù)仍有較大空間。終端消費(fèi)需求回升將逐步向中上游傳導(dǎo),工業(yè)品市場需求修復(fù),銷售價格整體改善,高技術(shù)制造業(yè)或保持良好表現(xiàn)。”光大銀行金融市場部宏觀研究員周茂華說。
上交所預(yù)計,進(jìn)入四季度,“雙節(jié)”帶動旺盛的出行需求,服務(wù)消費(fèi)迅猛增長,消費(fèi)潛力被進(jìn)一步激活,航空、文體娛樂、住宿餐飲等行業(yè)將延續(xù)好轉(zhuǎn)態(tài)勢,且業(yè)績增幅將進(jìn)一步擴(kuò)大。